Összefoglaló
Ebben a tanulmányban tizenkét közép- és kelet-európai ország makroökonómiai mutatóinak negyedéves dinamikáját vizsgáljuk. Különböző nominális és reálváltozók volatilitását, perzisztenciáját és az aggregát kibocsátással való együttmozgását dokumentáljuk. Legfőbb eredményeink a következők:
- a fogyasztás igen volatilis
- a kormányzati kiadások prociklikusak
- a beruházások nagyon volatilisek
- a nettó export kontraciklikus
- az import prociklikus, az exporthoz képest sokkal nagyobb mértékben
- az export leginkább a nyitott országokban prociklikus és perzisztens
- a munkapiaci változók igen volatilisek
- a foglalkoztatottak száma késleltetve követi a kibocsátást, és gyakran prociklikus
- a reálbérek jellemzően prociklikusak
- a termelékenység tipikusan prociklikus és egyidejű
- a magánszektornak nyújtott hitelmennyiség prociklikus, és jellemzően késleltetett
- a fogyasztói árszint kontraciklikus, és jellemzően késleltetett
- az infláció ciklikussága nem egyértelmű, de a kibocsátáshoz képesti relatív volatilitása alacsony
- a nettó tőkeáramlások jellemzően megelőzik a ciklust, prociklikusak és alacsony a perzisztenciájuk
- a nominálkamatok jellemzően simák és perzisztensek
- a nominálárfolyam perzisztensebb, mint a reálárfolyam
Általánosságban elmondható, hogy a térség országaiban a gazdasági kilengések nagyobbak, mint a fejlett országokban, és hasonló nagyságúak, mint a feltörekvő piacokon megfigyeltek. Ez különösen igaz a magánfogyasztásra. A változók együttmozgásai azonban nagyfokú hasonlóságot mutatnak. Fontos kivételt képez a kormányzati fogyasztás, ami a fejlett országokkal ellentétben a térségben jellemzően prociklikus. Vizsgálatunk azt is mutatja, hogy Horvátország és az új EU tagok összességében elég hasonló fluktuációs tulajdonságokkal bírnak, mint a fejlett országok. A legnagyobb eltéréseket Bulgária, Románia és Oroszország jelenti, különösen a munkapiaci, árszint és árfolyam változók esetében. A többi országot tekintve, a ciklikussági mutatók sok esetben igen homogén képet mutatnak.
Csak angol nyelven érhető el.