Az árfolyam volatilitása a banki hitelezési csatornán keresztül hatással van a hazai devizában kölcsönt felvevőkre. Hitelszintű magyar mikro‐adatokon azt találjuk, hogy a svájci frank 2015 januári nemvárt felértékelődését követően a magyar bankrendszerben levő külföldi devizában denominált adósság negatív átgyűrűző hatással volt a forint‐hitelt felvevőkre. A tanulmányunk szerint a nagyobb svájci frank hitelállománnyal rendelkező bankok jobban csökkentették a hazai devizában kínált vállalati hiteleiket a sokkot követően. A svájci frank hitelek fedezetlennek számítottak abban az értelemben, hogy a hitelfelvevők döntő többségének nem volt svájci frankban jövedelme. Az utóbbi összefüggés az extenzív (megszűnt a meglévő összes hitele egy adott banknál vagy nem volt a számlavezető bankján/bankjain kívül új hitele) és intenzív (nem volt a számlavezető bankjánál/ bankjainál újabb hitele) határon is robusztus. Továbbá azt is megmutatjuk, hogy a sokkot követően a nagyobb svájci frank kitettséggel rendelkező bankoknál megnőtt a nemteljesítő hitelek aránya, ami negatívan érintette a tőkemegfelelésüket. A hazai devizában való csökkenő hitelkihelyezés a sokkot követően elsősorban a kisebb vállalatok beruházását érintette negatívan, és növelte a csődjelentési valószínűségüket is.