Összefoglaló
Magyarországon a monetáris politika főként a forint árfolyamán keresztül képes hatni a reálgazdaságra. Az euró bevezetése után ez a mechanizmus megszűnik, és a monetáris politika hatása a kamatcsatornán keresztül fog érvényesülni, amelyet azonban jelenleg meglehetősen gyengének tartanak. Ez a tény megfigyelők körében aggodalmakat váltott ki azzal kapcsolatban, hogy az euró bevezetése után a monetáris politika hatása a magyar reálgazdaságra igen korlátozott lehet. Emellett megfogalmazódtak félelmek a tekintetben, hogy esetleges aszimmetriák lehetnek a magyar gazdaság és az euróövezet között a várakozási, az árfolyam- és a hitelcsatornában. Az euróövezet országainak tapasztalataiból és a magyar gazdaság strukturális jellemzőiből kiindulva e tanulmány arra a következtetésre jut, hogy 1) az euró bevezetése után a kamatcsatorna jelentőségének növekedésével kell számolnunk; 2) nincsenek intézményi akadályai a várakozási csatorna hatékony működésének Magyarországon; 3) nem várhatók jelentősen különböző monetáris kondíciók a külkereskedelmi orientáció esetleges eltérései miatt; és 4) a hitelcsatornán belül a mérleg-hatásban fennmaradhatnak bizonyos aszimmetriák a magyar gazdaság és az euróövezet magországai között, azonban ezek jelentősége csökkenni fog az euró bevezetésével.
A tanulmány a Magyar Nemzeti Bankban folyó "Monetáris Transzmissziós Mechanizmus" kutatási projekt részeként készült. A projekt célja, hogy átfogó képet adjon, és számszerű összefüggéseket tárjon fel a monetáris politika magyarországi hatásmechanizmusának különböző csatornáiról.
A tanulmány csak angol nyelven érhető el.